摘要：到2015年，在港人民币存款总额将由现在的130亿美元增至4750亿美元，各类新产品迭出。

渣打银行近日发表研究报告预测，未来五年，香港人民币离岸市场存款的年均复合增长率将达100%，到2015年，在港人民币存款总额将由现在的130亿美元增至4750亿美元。

到2015年，中国内地进口商与港商的人民币结算量占总贸易额的比重，将由现在的不足1%上升至15%左右。

渣打银行认为，中国人民银行本月16日发布的离岸人民币资金可投资中国银行间债市的决定，宣告了一个新市场的诞生，即香港人民币离岸市场（CNH）。尽管内地仍存在资本账户的资金出入境限制，但这仍是重大的、超出预期的一步。

目前，人民币债券在香港发行量为40亿美元，香港人民币离岸市场债券发行量仅约为在岸市场的0.1%。渣打银行预计，在香港发行的人民币债券将迅速增加。因为与在岸市场不同，在香港投资人民币债券的限制较少，任何在指定机构开设人民币账户的客户都可以投资。

以往，香港各银行的人民币资金只能存放于指定的清算银行，利率很低，为0.865%，而现在，既可投资于在港发行的人民币债券，也可贷予企业，用于贸易结算。

渣打银行认为，随着放松资本控制的措施逐步出台，香港人民币离岸市场的流动性可能会快速增加，并且，中国国内人民币兑美元汇率与离岸市场汇率将接近。

不过，渣打银行认为，随着在岸市场投资对离岸市场金融机构逐步开放，香港人民币离岸市场的利率将上升。

渣打银行认为，由于香港金融管理局被赋予了发展人民币离岸市场的自主权，这与其他因素一起，将促成香港的银行提供人民币零售产品，开发类似人民币利率掉期等的风险管理工具。

8月16日，中国人民银行发布通知称，三类机构可申请进入中国银行间债券市场进行投资。这三类机构包括香港、澳门地区人民币业务清算行，跨境贸易人民币结算境外参加银行和境外中央银行或货币当局。境外机构可在核准的额度内，以其开展央行货币合作、跨境贸易和投资人民币业务获得的人民币资金投资银行间债市。■